歲末將至，"你準備囤貨了嗎？"--再次成為全國各大鋼材市場內(nèi)見面聊天，彼此問得最多的話。

　　盡管去年圈內(nèi)也有同樣的疑問，但2007年之前更多的人在關(guān)心："今年你準備囤多少貨？"

　　而如今，"誰都不能打保票的告訴你該囤還是不該囤"，特約市場評論員也陷入了少有的迷茫。

　　囤與不囤？

　　去年年底，老趙聽同行說，年后市場鋼價肯定會有大行情，就進了些貨，但沒想到，貨沒出完，行情就跌了。"單單這一把，我們就賠了三百多萬元。"面對筆者追問，老趙一臉無奈地道出那段往事。

　　后來等開了春，礦石行情一再推高，業(yè)內(nèi)又在猜測行情，認為成本上升了，價格還會重新上來，為了挽回損失，老趙趕快又囤了一批鋼材，可沒等正式簽訂供貨協(xié)議，價格就又掉下來了。

　　現(xiàn)在透過老趙的眼神仍可以察覺出那段陰影。他對于年底囤不囤貨已陷入兩難的境地。他說，"我們總是跟不上節(jié)奏，對于價格的判斷總是慢上半拍，行情也像是中了邪，總是趕不對。""萬事均有利弊的一面"。面對上述復(fù)雜情形，或許我們應(yīng)該一分為二的加以看待。

　　有著多年預(yù)判與研究經(jīng)驗的余彩兵告訴筆者，"囤貨有囤的道理，不囤貨亦有不囤的道理，鋼貿(mào)企業(yè)要根據(jù)自身實際情況來加以判定，不能為逐利而逐利，從而迷失方向。"

  　在他看來，現(xiàn)在選擇囤貨的目的無非有三點：一是規(guī)模不大或有固定需求的企業(yè)想保證資源；二是賭行情，期待年初有行情，現(xiàn)在低價采購，等價格上漲后再賣出，從中獲利；三是年底銀根都要收緊，適當(dāng)加大庫存，一定程度上可以幫助企業(yè)在銀行融資；四是保障招標采購的單子享有優(yōu)勢。

　　而選擇不囤貨的理由也不乏有兩方面：一方面在固有銷售渠道中，可以實現(xiàn)利潤最大化，低價采購，加價賣出，鎖定利潤，減少風(fēng)險；另一方面，在市場漲跌幅度不是很大的過程中，可以讓手中保有充裕的現(xiàn)金流，當(dāng)遇到大行情的時候再來及時采購建庫。 冬儲"險惡"

　　市場變化莫測的今天，鋼鐵生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的暴利時代確實已經(jīng)過去。隨著鋼材期貨上市、國際原材料市場定價話語權(quán)的薄弱顯現(xiàn)，近兩年帶給鋼鐵業(yè)更多的是經(jīng)營風(fēng)險。"前幾天還進了幾十噸的貨，本以為鋼價會繼續(xù)漲上去呢，不料希望再次破滅。"與老趙有著同樣的遭遇的上海寧金鋼鐵有限公司副總經(jīng)理吳井泉近日告訴筆者，按照往年傳統(tǒng)，鋼價在持續(xù)震蕩后，定然會進入上行通道，但這一輪上漲周期出乎意料的短。

  　11月19日，據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺最新監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼價在歷經(jīng)近一個月的橫盤之后，進入11月出現(xiàn)了連續(xù)兩周的大幅上漲行情。其中，11月10日，西本鋼價指數(shù)最高報價在4620元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高水平。

　　但好景并不長，上周（11月15~19日）國內(nèi)鋼價再次出現(xiàn)下跌跡象。其中，11月18日，西本鋼價指數(shù)為4560，跌幅為0.22%。

　　在西本新干線首席分析師劉秋平看來，這與當(dāng)前需求不無關(guān)系。她分析說，當(dāng)前華北鋼材市場面臨著最后的瘋狂，即將進入淡季；華南正在亞運，需求受限是一定的；華東以及中部區(qū)域需求尚可；西南以及西北區(qū)域主要問題還是在供給受限。

　　不僅如此，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新近日在馬鞍山的一次會議公開透露，隨后原料和運輸價格上漲，未來鋼鐵企業(yè)成本壓力仍會加大；而鋼材價格的高位波動，鋼鐵業(yè)利潤率也會降低，并在某種程度上加劇鋼鐵市場風(fēng)險。"等這波價格到頂開始跳水后，再準備進貨，開春應(yīng)該每噸能獲利500元以上"，盡管業(yè)內(nèi)深知目前的價格趨勢醞釀著高風(fēng)險，但仍不乏有人發(fā)出了這樣的大膽預(yù)測。

　為此，有業(yè)內(nèi)專家表示，想囤貨不敢囤，如果大家都是這樣心動而不行動，估計進入2011年確實會有機會，因為流通不訂貨，鋼廠也會真實減產(chǎn)；但如果大家都把心動轉(zhuǎn)化為實際行動的話，接下來的市場在泡沫助推下，現(xiàn)貨市場又必然遭殃。

　　期貨套保

　　事實上，鋼鐵貿(mào)易商在為年底"囤不囤貨"艱難抉擇的同時，更多的小型鋼貿(mào)商還在為"被訂貨"擔(dān)憂。

    他們正是上述提到的為保證資源，獲得鋼廠常年代理權(quán)而必須訂貨的那一撥。"不論年后市場行情如何，我們的囤貨是對是錯，我們均沒的選擇。"滬地一小型鋼鐵貿(mào)易企業(yè)老板在寧德上海商會年會期間如是說。

　　事實上，隨著近兩年大宗商品電子交易的深入，越來越多鋼貿(mào)企業(yè)開始接受期貨、電子盤等遠期交易的套保功效。

  　江蘇省工商聯(lián)鋼貿(mào)商會會長徐新談道，自鋼材期貨掛牌上市后，鋼鐵金融屬性逐漸增強，包括鋼廠、鋼材貿(mào)易企業(yè)和鋼材下游需求企業(yè)在內(nèi)的多方力量均參與到了期貨市場。因為遠期合約交易，不僅可以做到發(fā)現(xiàn)價格、穩(wěn)定市場運行，還可以很好地規(guī)避市場風(fēng)險。"套期保值是期貨市場產(chǎn)生的原動力"，上海中期期貨經(jīng)紀有限公司總裁助理吳君在接受筆者專訪時表示，鋼材期貨上市的初衷就是為貿(mào)易商解決鋼價漲跌無序提供保障。

    他介紹，所謂套期保值就是買入(賣出)與鋼材現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的期貨合約，以期待未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。不僅如此，貿(mào)易商還可以利用期貨與現(xiàn)貨的結(jié)合將企業(yè)利潤鎖定在較高的水平上。

　　當(dāng)然，套期保值固好，但鋼貿(mào)商亦不能一時頭腦發(fā)熱，選擇"被迫"進入期貨市場。

　　上述分析人士同樣表示，此時鋼貿(mào)企業(yè)往往希望能夠通過期貨市場來降低采購成本或者增加銷售收入，或者說希望通過期貨市場套期保值業(yè)務(wù)來彌補現(xiàn)貨市場的虧損，這在無形中就產(chǎn)生了追求期貨市場盈利的片面心理，從而違背套期保值基本原則和基本理念。

　　而避免這一誤區(qū)最好的辦法就是，健全會計核算制度，建立套期保值效果評估機制，從期貨和現(xiàn)貨兩個市場來綜合評估套期保值效果。

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